Décembre a été un mois solide pour le marché US. Les investisseurs ont surtout acheté les secteurs et les valeurs qui devraient profiter d’une croissance domestique plus élevée aux USA, des taux d’intérêt en hausse et d’un environnement moins régulé.

Les données économiques publiées aux USA en décembre sont demeurées assez solides, confirmant que l’économie était relativement saine. Dans ce contexte de données macro encourageantes, la décision du FOMC d’augmenter ses taux à court terme en décembre avait été largement anticipée. Cependant, le changement dans les prévisions de taux d’intérêt du FOMC ainsi que plusieurs déclarations émanant de la Présidente de la Réserve Fédérale  Janet Yellen pendant la conférence de presse, indiquant plus de hausses de taux que prévu en 2017, ont constitué une surprise. Par conséquent, les taux aux USA ont monté et le dollar américain s’est davantage renforcé pour atteindre des niveaux face à l’euro, jamais atteints depuis 2003. Les investisseurs sont cependant restés confiants dans le fait que les mesures politiques de Trump stimuleraient suffisamment l’économie pour résister aux effets de taux d’intérêt plus élevés et d’un dollar plus fort, ce qui a contribué à la poursuite du rebond du marché actions US, lui permettant d’atteindre de nouveaux records historiques.

De façon assez surprenante, les télécommunications et les services aux collectivités ont bien performé en décembre, le marché tablant peut-être sur une baisse des taux d’imposition locaux.

En tenant compte de ces facteurs, nous avons repris une pondération neutre sur les services aux collectivités, après avoir été sous-pondérés auparavant.

  • Notre surpondération du secteur financier a largement contribué à la performance du fonds. Aussi avons- nous décidé de réduire notre exposition et de reprendre une pondération neutre.
  • Nous avons, par ailleurs, laissé notre allocation tactique inchangée, l’accent étant mis sur la santé, l’industrie et les valeurs technologiques.

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